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净投放1800亿!降准落地首日央行接力“放招”

作者:青峰发布时间:2019-01-15 14:42:35来源:中国网


资料图:央行。 中新经纬董湘依摄

今日(15日),央行公告称,公开市场开展800亿元7天期、1000亿元28天期逆回购操作。当日有3900亿MLF到期,无逆回购到期,当日实现净投放1800亿元。央行解释道,从历年规律看,1月份是税收大月。目前已进入1月份税收高峰期,预计未来几日银行体系流动性总量下降较快。

同时,2019年第一批降准释放资金在今日(15日)如期而至,将释放资金约7500亿元。央行月初称,为进一步支持实体经济发展,优化流动性结构,降低融资成本,决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。

2019年开年后,央行逐渐降低公开市场操作力度,随后暂停了操作,持续通过逆回购到期实施流动性净回笼。而上周资金利率低位,流动性偏宽松格局,央行连续五日暂停公开市场操作,以净回笼到期逆回购为主。

国都证券债券分析师称,后期随缴税及节日因素影响,央行应有所投放维持平稳。经济下行压力犹在,宽松的货币政策与扩张的财政政策将继续发力。此外,本有较大数额的MLF(中期借贷便利)到期。

央行昨日(14日)重启了200亿元28天期逆回购,800亿元7天期逆回购,当日有800亿元14天期逆回购到期,实现净投放200亿元。随着缴税期和春节资金需求量增长,市场资金利率有所上行。当日Shibor全面上涨,其中,隔夜Shibor上升17.0个基点;7天Shibor上升7.4个基点。

值得注意的是,尽管央行全面降准向市场投放大量流动性,但本周资金面的流入仍有赖于逆回购操作。华创证券表示,本周将进入缴税缴准期,尽管今日有7500亿元的普遍降准资金释放,但当天就有3900亿元MLF到期,实际释放的资金量只有3600亿元。

另外,定向中期借贷便利(TMLF)和普惠金融定向降准动态考核所释放的5000亿元资金最早也要1月下旬才会释放,并且央行本周不会再做MLF操作,因此本周资金面的流入将依赖于央行的逆回购操作。

中央经济工作会议指出,稳健的货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕,改善货币政策传导机制。对于如何把握松紧适度的“度”,央行行长易纲在接受采访时表示,一方面,要精准把握流动性的总量,既避免信用过快收缩冲击实体经济,也要避免“大水漫灌”影响结构性去杠杆。

就降准而言,易纲解释说,降准分两次实施,和春节前现金投放的节奏相适应,并非大水漫灌。

中信证券固定收益首席分析师明明表示,易纲的表态反映出结构性去杠杆仍在继续。因此为了防止过低的资金利率引起金融杠杆的上升,央行仍会采取一定的措施对短端利率进行干预,而长期来看为了避免信用过快收缩,未来降准甚至降息政策仍可期,春节后,流动性改善值得期待。


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